λείανση σκυροδέματος

Η Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimentos επιβεβαιώθηκε αυτή την εβδομάδα ως ο συμφωνημένος αγοραστής της βραζιλιάνικης επιχείρησης τσιμέντου της Holcim, με αξία συναλλαγής 1,03 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ. Η συναλλαγή περιλαμβάνει πέντε ολοκληρωμένα εργοστάσια τσιμέντου, τέσσερα εργοστάσια άλεσης και 19 εγκαταστάσεις έτοιμου σκυροδέματος. Όσον αφορά την παραγωγική ικανότητα, η CSN αναμένεται τώρα να γίνει ο τρίτος μεγαλύτερος παραγωγός τσιμέντου στη Βραζιλία, δεύτερος μόνο μετά την Votorantim και την InterCement. Ή, αν πιστεύετε τους αυθάδεις ισχυρισμούς της CSN σχετικά με την αδρανή ικανότητα του ανταγωνισμού, βρίσκεστε στη δεύτερη θέση!
Σχήμα 1: Χάρτης του εργοστασίου τσιμέντου που περιλαμβάνεται στην εξαγορά των περιουσιακών στοιχείων της LafargeHolcim στη Βραζιλία από την CSN Cimentos. Πηγή: Ιστότοπος Επενδυτικών Σχέσεων της CSN.
Η CSN ξεκίνησε αρχικά με την παραγωγή χάλυβα και εξακολουθεί να αποτελεί σημαντικό μέρος των δραστηριοτήτων της μέχρι σήμερα. Το 2020, ανέφερε έσοδα 5,74 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ. Περίπου το 55% προέρχεται από τον κλάδο του χάλυβα, το 42% από τον κλάδο της εξόρυξης, το 5% από τον κλάδο της εφοδιαστικής και μόνο το 3% από τον κλάδο του τσιμέντου. Η ανάπτυξη της CSN στον κλάδο του τσιμέντου ξεκίνησε το 2009, όταν άρχισε να αλέθει σκωρία υψικαμίνου και κλίνκερ στο εργοστάσιο Presidente Vargas στη Volta Redonda του Ρίο ντε Τζανέιρο. Στη συνέχεια, η εταιρεία ξεκίνησε την παραγωγή κλίνκερ το 2011 στο ολοκληρωμένο εργοστάσιό της στο Arcos στη Minas Gerais. Τα επόμενα δέκα χρόνια, πολλά πράγματα συνέβησαν δημόσια τουλάχιστον, επειδή η χώρα αντιμετώπιζε οικονομική ύφεση και οι εθνικές πωλήσεις τσιμέντου μειώθηκαν σε χαμηλό σημείο το 2017. Ξεκινώντας γύρω στο 2019, η CSN Cimentos άρχισε στη συνέχεια να συζητά ορισμένα νέα προτεινόμενα εργοστάσια σε άλλες περιοχές της Βραζιλίας, ανάλογα με την ανάπτυξη της αγοράς και την αναμενόμενη αρχική δημόσια προσφορά (IPO). Αυτά περιλαμβάνουν εργοστάσια στην Ceara, την Sergipe, την Para και την Parana, καθώς και επέκταση υφιστάμενων εργοστασίων στα νοτιοανατολικά. Στη συνέχεια, η CSN Cimentos συμφώνησε να εξαγοράσει την Cimento Elizabeth έναντι 220 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ τον Ιούλιο του 2021.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η εξαγορά της Holcim χρειάζεται ακόμη την έγκριση της τοπικής αρχής ανταγωνισμού. Για παράδειγμα, το εργοστάσιο της Cimento Elizabeth και το εργοστάσιο της Holcim στο Caaporã βρίσκονται και τα δύο στην πολιτεία Paraíba, σε απόσταση περίπου 30 χιλιομέτρων μεταξύ τους. Εάν εγκριθεί, αυτό θα επιτρέψει στην CSN Cimentos να κατέχει δύο από τα τέσσερα ολοκληρωμένα εργοστάσια της πολιτείας, ενώ τα άλλα δύο θα λειτουργούν από την Votorantim και την InterCement. Η CSN ετοιμάζεται επίσης να αποκτήσει τέσσερα ολοκληρωμένα εργοστάσια στη Minas Gerais από την Holcim για να αυξήσει το ένα που κατέχει επί του παρόντος. Ωστόσο, λόγω του μεγάλου αριθμού εργοστασίων στην πολιτεία, αυτό δεν φαίνεται να τυγχάνει ιδιαίτερης προσοχής.
Η Holcim ξεκαθάρισε ότι η εκποίηση στη Βραζιλία αποτελεί μέρος της στρατηγικής της για την επανεστίαση σε βιώσιμες λύσεις κτιρίων. Μετά την ολοκλήρωση της εξαγοράς της Firestone στις αρχές του 2021, τα έσοδα θα χρησιμοποιηθούν για τις επιχειρήσεις λύσεων και προϊόντων της. Έχει επίσης δηλώσει ότι θέλει να επικεντρωθεί σε βασικές αγορές με μακροπρόθεσμες προοπτικές. Σε αυτήν την περίπτωση, η διαφοροποιημένη ανάπτυξη τσιμέντου από μεγάλους κατασκευαστές χάλυβα, όπως η CSN, έρχεται σε έντονη αντίθεση. Και οι δύο βιομηχανίες είναι βιομηχανίες υψηλών εκπομπών διοξειδίου του άνθρακα, επομένως η CSN δύσκολα θα μείνει μακριά από βιομηχανίες έντασης άνθρακα. Ωστόσο, χρησιμοποιώντας σκωρία στην παραγωγή τσιμέντου, οι δύο έχουν συνέργειες όσον αφορά τη λειτουργία, την οικονομία και τη βιωσιμότητα. Αυτό οδήγησε την CSN Cimentos να συνεργαστεί με την Votorantim της Βραζιλίας και την JSW Cement της Ινδίας, οι οποίες παράγουν επίσης τσιμέντο. Ό,τι και να συμβεί στην 26η Διάσκεψη των Ηνωμένων Εθνών για την Κλιματική Αλλαγή (COP26) τον Νοέμβριο του 2021, φαίνεται απίθανο η παγκόσμια ζήτηση για χάλυβα ή τσιμέντο να μειωθεί σημαντικά. Η CSN Cimentos θα συνεχίσει τώρα την αρχική δημόσια προσφορά μετοχών για να συγκεντρώσει κεφάλαια για την εξαγορά της Holcim.
Οι εξαγορές έχουν να κάνουν με το χρονοδιάγραμμα. Η συναλλαγή CSN Cimentos-Holcim έρχεται μετά την εξαγορά της CRH Brazil από την κοινοπραξία Companhia Nacional de Cimento (CNC) της Buzzi Unicem στις αρχές του 2021. Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, η αγορά τσιμέντου της Βραζιλίας έχει καλή απόδοση από τότε που άρχισε να ανακάμπτει το 2018. Σε σύγκριση με άλλες χώρες, λόγω των χαλαρών μέτρων lockdown, η πανδημία του κορονοϊού δεν έχει επιβραδύνει σχεδόν καθόλου αυτήν την κατάσταση. Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία της Εθνικής Ένωσης Βιομηχανίας Τσιμέντου (SNIC) τον Αύγουστο του 2021, η τρέχουσα αύξηση των πωλήσεων ενδέχεται να εξασθενεί σταδιακά. Από τα μέσα του 2019, το μηνιαίο κυλιόμενο ετήσιο σύνολο αυξάνεται, αλλά άρχισε να επιβραδύνεται τον Μάιο του 2021. Σύμφωνα με τα στοιχεία μέχρι στιγμής φέτος, οι πωλήσεις το 2021 θα αυξηθούν, αλλά μετά από αυτό, ποιος ξέρει; Ένα έγγραφο της Ημέρας Επενδυτών της CSN τον Δεκέμβριο του 2020 προβλέπει ότι, όπως αναμενόταν, με βάση τη συνολική οικονομική πρόβλεψη ανάπτυξης, η κατανάλωση τσιμέντου στη Βραζιλία θα αυξάνεται σταθερά τουλάχιστον μέχρι το 2025. Ωστόσο, οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό, τις αυξήσεις τιμών και την πολιτική αβεβαιότητα πριν από τις επόμενες γενικές εκλογές στα τέλη του 2022 ενδέχεται να υπονομεύσουν αυτό. Για παράδειγμα, η InterCement ακύρωσε την προτεινόμενη αρχική δημόσια προσφορά της τον Ιούλιο του 2021 λόγω χαμηλών αποτιμήσεων λόγω της αβεβαιότητας των επενδυτών. Η CSN Cimentos ενδέχεται να αντιμετωπίσει παρόμοια προβλήματα στην προγραμματισμένη αρχική δημόσια προσφορά της ή να αντιμετωπίσει υπερβολική μόχλευση κατά την πληρωμή για την LafargeHolcim Brazil. Σε κάθε περίπτωση, η CSN αποφάσισε να αναλάβει το ρίσκο στο δρόμο για να γίνει ο τρίτος μεγαλύτερος παραγωγός τσιμέντου στη Βραζιλία.